Vốn lại đang làm náo động.
Trong hai ngày liên tiếp, công ty niêm yết A-shares, Penghui Energy (300438.SZ) đã tăng trần 20%, trở thành một kỳ tích. Cuộc ăn mừng của vốn này cũng đã kéo theo sự tăng giá của một số công ty pin khác.
Mọi chuyện bắt đầu từ ngày 21 tháng 8, Penghui Energy công bố thông tin rằng pin thể rắn đã có “bước đột phá thực sự”, hội nghị công bố liên quan sẽ diễn ra vào ngày 28 tháng 8.
Hơn nữa, trước khi công bố pin thể rắn, Penghui Energy vừa mới thông báo đầu tư xây dựng dự án tích hợp hệ thống pin lưu trữ có công suất sản xuất 10GWH/năm tại Ulanqab và dự án pin bán thể rắn có công suất 1GWH/năm. Tuy nhiên, dự án pin bán thể rắn sẽ bắt đầu vào tháng 5 năm 2025 và đi vào sản xuất vào tháng 7 năm 2026.
Điều này thật kỳ lạ. Khi pin bán thể rắn còn chưa đi vào sản xuất, làm sao pin thể rắn có thể đột phá? Có phải đây chỉ là một chiêu trò của các nhà đầu tư? Câu trả lời sẽ được hé lộ vào ngày 28.
01 Penghui Energy có mạnh không?
Pin thể rắn, thật sự đã được Penghui Energy phát triển? Hãy phân tích khả năng này.
Xét về lịch sử phát triển, Penghui Energy đã thành lập trên 20 năm, trước đây chủ yếu làm các linh kiện pin lithium. Vài năm trước, công ty bắt đầu vào lĩnh vực pin năng lượng. Tuy nhiên, trong hai lĩnh vực này, Penghui chỉ thuộc mức 2-3, không thể so sánh với các gã khổng lồ như Ningde Times.
Sau năm 2017, Penghui đã tăng cường đầu tư vào lưu trữ năng lượng, lúc đó doanh số lưu trữ từng đứng thứ hai trong ngành. Nhưng nhanh chóng, các đối thủ đã bắt kịp, năm nay doanh số pin lưu trữ hộ gia đình đã giảm xuống vị trí thứ năm trở lên. Còn trong lĩnh vực lưu trữ lớn, doanh số chỉ vừa lọt vào top 10.
Theo dữ liệu sản lượng pin toàn cầu do các tổ chức nghiên cứu thị trường pin uy tín quốc tế công bố năm 2023, Penghui Energy xếp thứ 8 trong danh sách doanh nghiệp giao hàng pin lưu trữ toàn cầu và đứng thứ 6 trong số các công ty Trung Quốc, với thị phần khoảng 3%.
Dựa trên báo cáo tài chính, doanh thu năm 2023 của Penghui Energy đạt 6.932 triệu NDT, giảm 23,54% so với năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 43,1 triệu NDT, giảm 93,14%.
Ngoài ra, tỷ lệ lợi nhuận gộp của pin lithium của Penghui Energy cũng đã giảm từ 15,75% năm 2022 xuống còn 13,47% năm 2023, và tỷ lệ sử dụng công suất cũng giảm từ 116,93% năm 2022 xuống 61,54%.
Về lý do giảm hiệu suất, Penghui Energy giải thích rằng chủ yếu là do sự biến động liên tục về giá nguyên liệu trong ngành, đặc biệt là giá lithium carbonate liên tục giảm, dẫn đến giá chào hàng của các linh kiện trong ngành gần như giảm một nửa, cạnh tranh trong ngành ngày càng gay gắt.
Thực sự, vấn đề cốt lõi là mặc dù Penghui Energy được xem là có sự phát triển đa dạng trong ngành pin lithium, bao gồm pin điện tử tiêu dùng, pin năng lượng, pin lưu trữ và pin sodium, nhưng không có lĩnh vực nào nổi bật, không có đột phá công nghệ đáng kể.
Vì vậy, việc bất ngờ phát hành một “vệ tinh” pin thể rắn trên thị trường chứng khoán khiến khu vực vốn và truyền thông rất ngạc nhiên.
Trên thực tế, có không ít nghi ngờ về Penghui từ bên ngoài. Vào tháng 3 năm 2022, Penghui đã xin cấp bằng sáng chế phát minh “Một loại điện giải cho pin thể rắn hoạt động ở nhiệt độ phòng, quy trình chế tạo và ứng dụng của nó”, đây cũng là bằng sáng chế đầu tiên của công ty liên quan đến pin thể rắn. Nhưng từ các bằng sáng chế, sản phẩm pin thể rắn vẫn đang ở giai đoạn phát triển điện giải.
Hơn nữa, ngay cả khi chỉ xem xét về số lượng bằng sáng chế, Penghui cũng thua xa các công ty khác. Ví dụ, Ningde Times hiện có 29 bằng sáng chế có hiệu lực về pin thể rắn, đã nộp 23 bằng sáng chế đang chờ phê duyệt. Công ty Ganfeng Lithium có 8 bằng sáng chế có hiệu lực, và đã nộp 12 bằng sáng chế đang chờ phê duyệt. BYD thì có hơn 50 bằng sáng chế có hiệu lực và hơn 20 bằng sáng chế đang chờ phê duyệt.
Vậy thì, làm sao mà bỗng dưng “thành công”?
02 Cạm bẫy của pin thể rắn
Nói về pin thể rắn, tôi đã viết nhiều bài về vấn đề này. Quan điểm của tôi rất rõ ràng, đó là pin thể rắn rất có thể là một “cạm bẫy”, cuối cùng sẽ dừng lại trước pin bán thể rắn đạt được cân bằng về chi phí và công nghệ.
Pin thể rắn ban đầu được thúc đẩy bởi các công ty ở Châu Âu và Mỹ, với các ưu điểm như mật độ năng lượng cao, độ an toàn, kích thước nhỏ, tuổi thọ dài, được coi là công nghệ pin thế hệ tiếp theo. Thực hư như thế nào, chỉ có trời biết.
So với pin lithium iron phosphate và pin ba nguyên tố, mật độ năng lượng của pin thể rắn có thể lý thuyết đạt 300-400Wh/kg, vượt xa các loại pin truyền thống 120-220Wh/kg. Những đặc điểm này khiến nó có tiềm năng ứng dụng lớn trong các thiết bị điện tử di động và xe điện, và thị trường có cái nhìn lạc quan về triển vọng phát triển của nó. Tuy nhiên, khi nói đến sản xuất hàng loạt pin thể rắn, vẫn còn nhiều vấn đề.
Theo tiến độ và kế hoạch của các công ty như SAIC, GAC, Ningde Times, BYD, Yihua Lithium Energy và Guoxuan High-tech, việc sản xuất hàng loạt pin thể rắn cơ bản phải đến sau năm 2026-2027, ngay cả Toyota cũng liên tục điều chỉnh thời gian.
Ngoài ra, vào tháng 5, Guoxuan High-tech công bố pin Jinshi sử dụng công nghệ pin thể rắn. Mật độ năng lượng của pin Jinshi đạt 350 Wh/kg, tăng hơn 40% so với pin lithium ba nguyên tố lỏng truyền thống. Tuy nhiên, kỹ sư trưởng dự án pin thể rắn của Guoxuan High-tech, Pan Ruijun, trong thời điểm đó cho biết, kế hoạch sản xuất hàng loạt pin thể rắn dự kiến sẽ thử nghiệm với số lượng nhỏ vào năm 2027, nếu thử nghiệm suôn sẻ, dự báo sẽ đạt sản xuất hàng loạt vào năm 2030 khi chuỗi công nghiệp dần hình thành.
Trong hai năm qua, tiến trình công nghiệp hóa của pin bán thể rắn đã tiếp tục tăng tốc.
Chẳng hạn, từ đầu năm đến nay, lượng pin bán thể rắn lắp đặt đã gia tăng nhanh chóng, trong tháng 6 năm 2024, lượng pin bán thể rắn lắp đặt đạt 532,9MWh, tổng số lượng lắp đặt từ tháng 1 đến tháng 6 đạt 2154,7MWh. Theo dữ liệu từ Gaogong Lithium, từ tháng 1 đến tháng 7 năm nay, công suất mới của pin bán thể rắn trong nước đã vượt quá 142GWH, tổng số tiền là 64,4 tỷ NDT.
Vào tháng 6 năm nay, Tập đoàn SAIC và Qingtao Energy đã lắp đặt pin bán thể rắn cho xe Zhiji L6, nhiều công ty pin đã cho biết sẽ vào cuối năm nay đạt được việc lắp đặt pin bán thể rắn. Theo tiến độ này, pin bán thể rắn của Penghui Energy đã tụt lại so với các đồng nghiệp khoảng 2 năm.
Hơn nữa, từ các thông tin công khai, việc giới thiệu pin thể rắn của Penghui Energy không nhiều.
Trong buổi họp giải trình kết quả năm 2021, Penghui Energy từng cho biết công ty có dự trữ công nghệ liên quan đến pin thể rắn.
Trong báo cáo năm 2023, Penghui Energy đã giới thiệu sáu dự án nghiên cứu phát triển mà công ty đầu tư, chỉ có dự án “Chế tạo điện giải thể rắn siêu mỏng và công nghệ pin thể rắn” là dự án phát triển pin thể rắn và vẫn ở giai đoạn thử nghiệm, với mục đích nghiên cứu phát triển pin thể rắn cho sản phẩm điện tử đeo và thiết bị điện tử linh hoạt.
Vào tháng 4 năm nay, Penghui Energy trên nền tảng tương tác với nhà đầu tư đã cho biết, sản phẩm pin thể rắn hiện đang ở giai đoạn nghiên cứu và phát triển, chưa có sản phẩm sản xuất hàng loạt.
Vào tháng 5, Penghui Energy đã phát biểu: “Công ty có lộ trình nghiên cứu và phát triển riêng cho pin bán thể rắn và pin thể rắn, hiện tại sản phẩm đang ở giai đoạn thử nghiệm mẫu, lĩnh vực ứng dụng chủ yếu là các sản phẩm kỹ thuật số, và sẽ tiếp tục nâng cấp trong tương lai.”
Vì vậy, việc Penghui Energy bất ngờ phát hành poster pin thể rắn khiến người ta không khỏi hoài nghi, liệu có phải đây là một chiến lược marketing “tiếng sấm to, mưa nhỏ” không?