Ngày 3 tháng 6, NIO đã công bố kết quả tài chính cho quý đầu tiên năm 2025, người sáng lập Li Bin khẳng định tham vọng của công ty là phải đạt được lợi nhuận trong quý cuối cùng của năm. Đồng thời, Lei Jun của Xiaomi cũng tuyên bố rằng mảng ô tô của công ty có khả năng bước vào con đường có lợi nhuận trong quý ba hoặc quý bốn năm nay, và He Xiaopeng của Xpeng cũng xác định rằng công ty sẽ có lợi nhuận trong quý bốn. Cùng với sự phát triển vượt bậc của Li Auto và Leap Motor, cùng với tuyên bố kiên quyết về lợi nhuận của Zeekr, những người dẫn đầu trong lực lượng sản xuất ô tô mới của Trung Quốc đang nỗ lực cùng nhau tấn công mạnh mẽ vào thành trì lợi nhuận.
Sự sống còn: Giờ đếm ngược lợi nhuận của sáu ông lớn.
Năm 2025 sẽ là năm quyết định trong cuộc chiến giành lợi nhuận của các công ty sản xuất ô tô mới của Trung Quốc. Sáu công ty hàng đầu này đã phác thảo rõ ràng thời gian đạt lợi nhuận trong tầm nhìn công chúng hoặc trong báo cáo tài chính, đây là một thành tựu chưa từng có trong lịch sử ngành công nghiệp này.
Mặc dù NIO không chỉ rõ thời điểm cụ thể có lãi trong báo cáo tài chính mới nhất, nhưng những lời nhấn mạnh của Li Bin – “phải có lợi nhuận vào quý IV năm 2025” đã được thị trường vốn coi là một cam kết không thể lay chuyển. He Xiaopeng của Xpeng, trong cuộc họp công bố báo cáo tài chính quý đầu tiên, đã tự tin phát biểu: “Tôi tin rằng công ty sẽ có lợi nhuận vào quý IV.”
Là một lực lượng mới trên thị trường, Xiaomi cũng thể hiện quyết tâm không chịu thua kém. Trong một buổi giao lưu với các nhà đầu tư gần đây, Lei Jun tiết lộ rằng thua lỗ trong mảng kinh doanh ô tô của Xiaomi đang giảm dần, và dự kiến sẽ đạt lợi nhuận trong quý ba hoặc quý bốn năm nay.
Ngoài cặp đôi “Weilai” và “Xiaopeng”, Zeekr cũng tự tin tham gia vào cuộc đua lợi nhuận này. Giám đốc tài chính Yuan Jing khi công bố báo cáo tài chính năm 2024 đã mạnh mẽ tuyên bố: “Chúng tôi dự kiến sẽ đạt lợi nhuận trong một quý của năm nay.” Trong khi đó, Leap Motor và Li Auto, những công ty đã có lợi nhuận quý, cũng đang nỗ lực hết mình nhằm mở rộng thành công lợi nhuận quý ra toàn bộ năm.
Một thời, “Lợi nhuận năm 2025” đã trở thành từ ngữ thường gặp trong miệng các CEO lực lượng mới. Khi được hỏi về kế hoạch thời gian đạt lợi nhuận, Li Auto, với thành tích lợi nhuận liên tiếp trong mười quý, trông có vẻ điềm tĩnh; trong khi đó, Li Bin của NIO lại tỏ ra rất khẩn trương – gã khổng lồ này đang ở ngã ba đường sinh tử, đứng trước những thách thức chưa từng thấy.
Áp lực đang gia tăng: Phân tích động lực ẩn sâu sau cuộc đua lợi nhuận
Việc các công ty sản xuất ô tô mới tập trung vào năm 2025 không phải là hành động ngẫu nhiên, mà là kết quả của ba áp lực tích tụ và bùng nổ.
Áp lực tài chính đã gần đạt đến giới hạn. Dữ liệu từ báo cáo tài chính mới nhất cho thấy, NIO đã lỗ ròng lên tới 1,05 tỷ nhân dân tệ trong quý đầu tiên năm 2025, và dự trữ tiền mặt đã giảm xuống còn 26 tỷ nhân dân tệ. Nếu tiếp tục duy trì mức lỗ hiện tại, dự trữ tiền mặt chỉ có thể giữ cho công ty tồn tại khoảng sáu quý nữa.
Sự gia tăng của cuộc cạnh tranh loại bỏ trong ngành đang làm gia tăng cấp bách này. He Xiaopeng của Xpeng đã dự đoán: “Cuộc nổi dậy đã bắt đầu, trong ba năm tới, có thể chỉ còn lại bảy công ty sản xuất xe năng lượng mới ở Trung Quốc.” Với việc công nghệ lái xe tự động cấp L3 ra đời và nhu cầu từ thị trường nước ngoài tăng vọt, việc cải tiến công nghệ và đổi mới mô hình kinh doanh sẽ trở thành yếu tố quyết định thắng bại.
Hiệu ứng quy mô và giảm chi phí công nghệ ban đầu cũng cung cấp sức hỗ trợ mạnh mẽ cho cuộc đua hướng tới lợi nhuận. Trong quý đầu tiên năm 2025, số lượng bàn giao của Xpeng đã đạt 94.000 chiếc, tăng vọt 331% so với cùng kỳ; số lượng bàn giao của Leap Motor cũng đạt 87.600 chiếc, tăng mạnh 162%. Sự bùng nổ doanh số đã dẫn đến việc giảm chi phí cố định, tỷ suất lợi nhuận gộp của Xpeng đã tăng liên tiếp trong bảy quý, trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp của Leap Motor cũng đã đạt mức cao kỷ lục 14,9%.
Sự gia tăng áp lực từ kỳ hạn chính sách cũng đang khiến lực lượng mới gặp không ít khó khăn. Các chính sách giảm thuế mua ô tô điện đang đối mặt với điều chỉnh, và chính sách trợ cấp cho việc đổi xe cũ cũng chỉ có hiệu lực trong một thời gian nhất định. Li Bin của NIO đã thừa nhận: “Do không thể nhận xe trong năm nay, 50%-60% người dùng L60 của Lido sẽ mất từ 10.000 đến 20.000 nhân dân tệ tiền trợ cấp.” Điều này rốt cuộc sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sức cạnh tranh trên thị trường của các mẫu xe tầm trung.
Con đường chạy nước rút: Ghi chép cuộc đua lợi nhuận dưới chiến lược phân hóa
Đối mặt với kỳ thi lợi nhuận lớn, các công ty ô tô đã chọn những con đường đột phá khác nhau dựa trên tài nguyên và lợi thế của mình.
NIO đặt cược vào chiến lược đa thương hiệu, cố gắng thông qua ba thương hiệu NIO (cao cấp), Lido (trung cấp) và Firefly (cơ bản) nhằm đạt được sự bao phủ toàn diện của thị trường rộng lớn hơn. Tuy nhiên, trong quý, số lượng giao hàng của Lido chỉ đạt 14.800 chiếc, vẫn chưa hình thành động lực mạnh mẽ. Trong khi đó, NIO đã khởi động một chiến dịch giảm chi phí mạnh mẽ với kế hoạch giảm thiểu chi phí nghiên cứu, chuỗi cung ứng và bán hàng từ 20% đến 30%, cùng với các biện pháp khác để giảm thêm chi phí thông qua việc thay thế chip tự phát triển.
Xpeng đã tận dụng sức mạnh của việc chuyển giao công nghệ để xây dựng “nguồn lợi nhuận thứ hai”. Năm 2024, doanh thu dịch vụ và thu nhập khác đã đạt 1,31 tỷ nhân dân tệ, với tỷ suất lợi nhuận cao tới 60,1%. Phần thu nhập này chủ yếu đến từ hợp tác công nghệ kiến trúc điện và điện tử với Tập đoàn Volkswagen, giúp chia sẻ hiệu quả chi phí sản xuất trong toàn bộ xe hơi. Đồng thời, sự thành công của hai mẫu xe hot MONA M03 và P7+ cũng đã thúc đẩy sự bùng nổ doanh số, với doanh thu quý đầu tiên tăng 141,5% so với cùng kỳ.
Xiaomi đã đạt được sự vượt trội về tỷ suất lợi nhuận nhờ lợi thế hệ sinh thái của mình. Năm 2024, tỷ suất lợi nhuận gộp trong lĩnh vực ô tô của Xiaomi đã đạt 18,5%, vượt qua 17,9% của Tesla. Chiến lược cao cấp mà Lei Jun thực hiện đã thu được hiệu quả rõ rệt, tỷ lệ mẫu SUV cao cấp SU7 Max đã làm cho giá bán trung bình tăng từ 228.600 nhân dân tệ lên 238.700 nhân dân tệ. Trong quý đầu tiên năm 2025, lỗ mỗi xe của Xiaomi đã giảm mạnh từ mức “mỗi xe bán ra lỗ 60.000 nhân dân tệ” xuống còn “mỗi xe bán ra lỗ 37.000 nhân dân tệ.”
Zeekr đã thực hiện giảm chi phí quy mô thông qua việc tích hợp thương hiệu. Vào tháng 11 năm 2024, Zeekr đã hợp nhất với Lynk & Co thành Tập đoàn Zeekr Technology, và doanh số bán hàng tổng thể trong quý đầu tiên đã đạt triệu chiếc. Sự chia sẻ công nghệ và hợp tác trong chuỗi cung ứng đã giúp tối ưu hóa cấu trúc chi phí, lỗ trong quý IV năm 2024 đã giảm xuống còn 820 triệu nhân dân tệ, tạo nền tảng vững chắc cho lợi nhuận trong một quý.
Thực tế khắc nghiệt: Khoảng cách thực tế trong bức tranh tài chính
Khi mục tiêu lợi nhuận được công khai, sự chênh lệch trong dữ liệu tài chính của các công ty ô tô trở nên rõ ràng hơn bao giờ hết.
Li Auto vẫn là cái tên nổi bật nhất trong lực lượng mới. Trong quý đầu tiên năm 2025, lợi nhuận ròng đạt 647 triệu nhân dân tệ, duy trì lợi nhuận liên tiếp trong mười quý, nắm giữ dự trữ tiền mặt cao tới 110,7 tỷ nhân dân tệ. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận gộp trên mỗi xe là 19,3% vẫn đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng từ việc chuyển đổi sang điện.
Leap Motor đã trở thành con ngựa ô lớn nhất. Vào quý IV năm 2024, đã đạt được lợi nhuận quý 80 triệu nhân dân tệ, và trong quý đầu tiên năm 2025, tỷ suất lợi nhuận gộp mới lại đạt mức cao kỷ lục 14,9%. Nhờ tỉ lệ cao của các mẫu xe Series C lên đến 77,5% và sự mở rộng tích cực tại thị trường nước ngoài, Leap Motor đang dần chuyển mình từ một “người chơi giá cả hợp lý” sang mục tiêu lợi nhuận hoàn toàn.
Xpeng đang ở điểm giới hạn giữa sự tăng trưởng nhanh chóng và sự thu hẹp thua lỗ. Trong quý đầu tiên năm 2025, lỗ ròng đạt 660 triệu nhân dân tệ, giảm mạnh so với năm trước (13,7 triệu nhân dân tệ lỗ trong cùng thời kỳ năm 2024), và tỷ suất lợi nhuận gộp cũng đạt kỷ lục mới 15,6%. He Xiaopeng đã khóa điểm hòa vốn vào quý IV.
NIO lại đang phải đối mặt với áp lực lớn nhất. Lỗ ròng năm 2024 đạt con số kỷ lục 22,4 tỷ đồng, và trong quý đầu tiên năm 2025, tỷ suất lợi nhuận gộp chỉ đạt 10%. Thương hiệu Lido vẫn chưa hình thành động lực mạnh mẽ, với số lượng giao hàng chỉ chứa 14,800 chiếc trong quý đầu tiên. Trong cuộc chạy nước rút đến lợi nhuận này, liệu NIO có thể vượt qua được, chúng ta hãy chờ xem. NIO đang gấp rút tìm kiếm cách tăng đáng kể doanh số bán hàng – cụ thể là đạt được mục tiêu 440.000 chiếc vào năm 2025, để làm giảm chi phí mạng lưới đổi pin đắt đỏ, điều này rõ ràng là một canh bạc.
Xiaomi đã xuất hiện với tốc độ đáng kinh ngạc, giao hàng đến 136.900 chiếc xe trong năm đầu tiên với doanh thu đạt 32,1 tỷ nhân dân tệ và tỷ suất lợi nhuận gộp cao tới 18,5%. Giá bán trung bình của mỗi xe ổn định ở mức 234.500 nhân dân tệ, chắc chắn bén rễ từ thị trường cao cấp. Nếu Xiaomi có thể đạt được mục tiêu doanh số 350.000 chiếc vào năm 2025, con đường đạt lợi nhuận sẽ trở nên trôi chảy như gió.
Hiệu ứng quy mô của Zeekr đã bắt đầu hiển hiện, với tổng doanh thu trong quý đầu tiên đạt 22 tỷ nhân dân tệ, tỷ suất lợi nhuận gộp lên tới 16,5%, những hồi nghi ngờ về thua lỗ đang dần tan biến. Việc hợp nhất với Lynk & Co đã tiếp sức cho nó mạnh mẽ, tỷ tiêu giao hàng 320.000 chiếc vào năm 2025 sẽ là thước đo cho sức mạnh thực sự của các tổ hợp của nó.
Cơn bão tái cấu trúc ngành đang ập đến, từ cuộc cạnh tranh sống còn chuyển mình thành sự tái cấu trúc và tổ chức lại hệ sinh thái.
Khi lợi nhuận trở thành mục tiêu chung của ngành, lĩnh vực ô tô điện Trung Quốc đang trải qua một cuộc biến đổi sâu sắc chưa từng có. Cấu trúc thị trường đang trải qua rung lắc và tái thiết nghiêm trọng, và tam giác vàng “Weilai – Xiaopeng – Li” trước đây đã bị sự kết hợp mới “Li – Zero – Xiaopeng” thay thế. Ngưỡng doanh số 30.000 chiếc mỗi tháng đang trở thành tiêu chuẩn mới để đo lường khả năng cạnh tranh, trong khi các thương hiệu cuối sẽ phải đối mặt với vận mệnh bị loại bỏ nhanh chóng.
Con đường công nghệ cũng đang dần thay đổi, từ điện hóa đơn giản chuyển qua giai đoạn mới, nơi điện hóa và thông minh được trọng dụng đồng đều. Xpeng có kế hoạch đầu tư 4,5 tỷ nhân dân tệ vào lĩnh vực nghiên cứu AI trong ba năm tới, con số này chiếm tới một nửa tổng chi phí nghiên cứu của mình; trong khi Li Auto cũng đang tích cực thúc đẩy việc phổ biến và ứng dụng hệ thống VLM + lái xe thông minh. Dự kiến đến năm 2025, tỷ lệ thâm nhập của người dùng lái xe thông minh cao cấp trong nước sẽ lần đầu tiên vượt ngưỡng 10%, và rào cản công nghệ sẽ trở thành yếu tố hỗ trợ chính cho lợi nhuận của doanh nghiệp.
Chiến lược toàn cầu hóa đang trở thành yếu tố quyết định không gian phát triển dài hạn của doanh nghiệp. Leap Motor đã thành công thiết lập 350 điểm bán ở châu Âu thông qua hợp tác với Stellantis; Xpeng cũng đang có kế hoạch mở rộng kênh nước ngoài lên tới 550 nhà vào năm 2025; Zeekr hiện đang dựa vào nguồn lực quốc tế từ Geely, quyết tâm gia nhập hàng triệu cơ sở về ô tô năng lượng mới trong vòng hai năm tới. Đặc điểm tỷ lệ cao của thị trường quốc tế đang trở thành điểm đột phá và điểm tăng trưởng mới cho doanh thu của doanh nghiệp.
Liên minh sinh thái đang dần thay thế mô hình làm việc độc lập cũ. Từ Leap Motor mở nền tảng công nghệ cho Stellantis đến sự hợp tác sâu sắc giữa Xpeng và Volkswagen, mối quan hệ giữa các công ty ô tô đang chuyển biến từ cuộc cạnh tranh đơn thuần sang một mẫu hình cạnh tranh và hợp tác cùng tồn tại mới. Như CEO của Leap Motor Zhu Jiangming đã nói: “Trong ngành ô tô trong tương lai, sẽ chỉ còn ba loại công ty có thể đứng vững – những người tiên phong trong đổi mới công nghệ, những người giỏi kiểm soát chi phí và các ông trùm trong xây dựng hệ sinh thái.”
Khi kết thúc, tác động của cuộc tái cấu trúc ngành công nghiệp đã bắt đầu hiện ra: Xpeng và Leap Motor đạt được đột phá doanh số nhờ các mẫu xe thành công và chiến lược toàn cầu hóa; Li Auto sở hữu khoản tiền mặt lớn, tự tin chuyển mình sang lĩnh vực điện; Xiaomi nhờ sự tích lũy trong lĩnh vực sinh thái mà đã có được sự gia tăng tỷ suất lợi nhuận; Zeekr đang tận dụng sức mạnh của Geely để tăng tốc tích hợp tài nguyên ngành.
Chỉ còn lại NIO, vẫn đang khó khăn tìm kiếm giữa việc cao cấp hóa và quy mô hóa, trong khi 26 tỷ nhân dân tệ dự trữ tiền mặt của nó như thanh gươm Damocles treo trên đầu, khoản lỗ trên 5 tỷ mỗi quý như một tiếng đồng hồ đếm ngược đầy lo lắng. Khi tiếng chuông nửa cuối năm 2025 vang lên, những lực lượng mới tự coi mình là “kẻ lật đổ” sẽ phải đối diện với những con số lạnh lùng trong báo cáo tài chính – không đạt lợi nhuận có nghĩa là ra khỏi cuộc chơi.