Sau những thông tin tiêu cực về việc thiếu lương và sa thải vào năm 2024, gần đây, ô tô Naza lại một lần nữa rơi vào tâm bão. Giữa tháng 3, có những tin đồn liên quan đến ô tô Naza “trụ sở tại Thượng Hải bị nhà cung cấp yêu cầu đòi nợ” và “giải tán đội ngũ phát triển sản phẩm” tiếp tục lan truyền trên mạng.
Vào ngày 19 tháng 3, bộ phận pháp lý của ô tô Naza đã phát biểu rằng đây là tin đồn không đúng sự thật, công ty đang thông qua tổ chức và tối ưu hóa quy trình để thúc đẩy giảm chi phí và tăng hiệu quả. Cùng ngày, ô tô Naza thông báo sẽ tổ chức hội nghị các nhà cung cấp và trước áp lực nợ gần trăm tỷ, đã đề xuất chuyển 70% số nợ của các nhà cung cấp thành cổ phần của công ty mẹ, nhằm tìm kiếm lối thoát trước nguy cơ đứt gãy chuỗi tài chính.
Từ khoảnh khắc tỏa sáng với lượng giao hàng hàng tháng vượt mốc 10.000 vào năm 2021, đến tình cảnh chỉ bán được 536 chiếc trong hai tháng đầu năm 2025, khủng hoảng của ô tô Naza không chỉ là một cuộc chiến sinh tồn của doanh nghiệp, mà còn phản ánh rủi ro hệ thống trong ngành xe điện khi vốn đầu tư đang rút lui. Khi thị trường xe điện chuyển từ “cạnh tranh gia tăng” sang “cuộc chiến tồn tại”, tình cảnh của Naza có thể chỉ là một hình ảnh thu nhỏ của cuộc loại bỏ trong ngành công nghiệp ô tô Trung Quốc.
Đường đi từ “ngựa ô” đến “con thú bị mắc kẹt”
Sự trỗi dậy của ô tô Naza từng được coi là một ví dụ điển hình cho sự bùng nổ của các thế lực mới: trong giai đoạn 2020-2022, với các dòng Naza V và Naza U, công ty đã nhanh chóng chiếm lĩnh thị trường 10-20 triệu nhân dân tệ nhờ vào chiến lược giá trị và chất lượng. Tuy nhiên, điều này cũng trở thành rào cản cho chiến lược chuyển mình của Naza vào năm 2023. Khi ngành công nghiệp đang chuyển mình nhanh chóng sang thông minh hóa và cao cấp hóa, Naza đã rơi vào nỗi lo ngại về định vị: muốn vượt qua nhãn hiệu cấp nhập môn nhưng lại lo lắng về việc mất đi cơ sở khách hàng vốn có.
Mâu thuẫn này đã rõ rệt qua cách bố trí sản phẩm năm 2023, dòng xe thể thao Naza S được ra mắt với ý định tấn công thị trường trung và cao cấp, nhưng do cấu hình thông minh và trải nghiệm người dùng không đạt yêu cầu, giá giao dịch cuối cùng từ mức 170.000-250.000 đã giảm xuống còn khoảng 150.000. Chiến lược định giá “khởi điểm cao nhưng đi xuống thấp” không chỉ không tạo dựng được hình ảnh thương hiệu cao cấp, mà còn dẫn đến việc dòng xe chủ lực Naza L vì thiếu hụt nguồn lực mà bị trì hoãn trong cải tiến, bỏ lỡ thời điểm bùng nổ của thị trường SUV gia đình vào năm 2024.
Cựu CEO của Naza, Trương Dũng cũng đã suy ngẫm về nhịp độ và giá cả sản phẩm của ô tô Naza: việc chuyển đổi giữa các sản phẩm mới và cũ không được kết nối tốt, nhịp độ bị rối loạn; giá bán của sản phẩm mới quá cao, mặc dù đã điều chỉnh nhưng đã mất đi cơ hội; sản phẩm thua lỗ bị cắt giảm sản lượng mạnh cũng khiến ô tô Naza mất đi quyền chủ động trên thị trường.
Một chuỗi phản ứng “sai lầm” đã hiện rõ, đến năm 2024, ô tô Naza ghi nhận khoản lỗ mở rộng lên đến 4,5 tỷ nhân dân tệ, rủi ro đứt gãy dòng tiền càng gia tăng. Đồng thời, ban quản lý trong giai đoạn đầu của khủng hoảng vẫn kiên quyết theo đuổi chiến lược mở rộng quy mô, dẫn đến việc tăng đáng kể phụ cấp cho kênh phân phối và ưu đãi cho người tiêu dùng, khiến lợi nhuận gộp trên mỗi chiếc xe càng thấp, “bán càng nhiều, lỗ càng nhiều”.
Rủi ro nợ “truyền đến đầu vào”
Khủng hoảng tài chính của ô tô Naza về cơ bản là sự bùng phát tập trung của việc quản lý chuỗi cung ứng bị mất kiểm soát, tính đến tháng 3 năm 2025, tổng nợ của công ty gần 10 tỷ, trong đó 60%-70% là nợ nhà cung cấp. Có thông tin cho biết, từ nửa cuối năm 2024, nhiều nhà cung cấp ở nhiều nơi đã đến trụ sở tại Thượng Hải để đòi nợ, một số thậm chí đã lưu trú nhiều tháng chờ đợi thanh toán. Áp lực này cuối cùng đã dẫn đến đề xuất “chuyển nợ thành cổ phần”, trong đó 70% nợ sẽ được chuyển đổi thành cổ phần của công ty mẹ và 30% còn lại sẽ được trả lại theo hình thức không lãi suất.
Mặc dù đề xuất này dường như đã giảm bớt áp lực thanh toán nợ ngắn hạn, nhưng có thể ẩn chứa những rủi ro cấu trúc. Đối với các nhà cung cấp nhỏ và vừa, tính không chắc chắn trong việc hiện thực hóa cổ phần và rủi ro đứt gãy dòng tiền tạo ra mâu thuẫn nổi bật. Một nhà cung cấp phụ tùng thẳng thắn cho biết: “Không chấp nhận đề xuất có thể mất hết vốn, nhưng chấp nhận có nghĩa là sẽ buộc phải gắn bó sâu sắc với Naza.” Thậm chí nghiêm trọng hơn, một quỹ nhà nước ở Chu Hải đã đặt ra điều kiện cho vòng gọi vốn 3 tỷ nhân dân tệ, phải hoàn thành tái cấu trúc 1,5 tỷ nợ và vốn phải không được dùng để trả nợ cũ, mà cần phải đầu tư vào nghiên cứu phát triển sản phẩm mới và phục hồi năng lực sản xuất. Điều này có nghĩa là Naza phải thuyết phục 60% nhà cung cấp chấp nhận chuyển nợ thành cổ phần trước cuối tháng 4, đồng thời đảm bảo nhà máy Tòng Hương khôi phục sản xuất.
Dưới sự đan xen của sai lầm chiến lược và khủng hoảng chuỗi tài chính, hệ thống tổ chức của ô tô Naza cũng xuất hiện vấn đề. Trong kế hoạch “tập trung tinh gọn” bắt đầu vào tháng 11 năm 2024, bộ phận nghiên cứu và phát triển đã sa thải 200 người, trong khi lương của nhân viên còn lại giảm xuống mức lương tối thiểu ở Thượng Hải, tiền bồi thường nghỉ việc quá hạn dẫn đến mất mát đội ngũ chủ chốt. Đồng thời, ban quản lý đã trải qua 6 lần điều chỉnh cấu trúc, dự án trung tâm siêu tính toán được lên kế hoạch đã bị khai tử vì thiếu nguồn lực.
Sự trở lại của nhà sáng lập Phương Vận Châu vào cuối năm 2024 một thời gian được coi là bước ngoặt. Kế hoạch “người lao động nắm giữ cổ phần” mà ông đưa ra nhằm mục đích tái xây dựng sức mạnh đoàn kết, nhưng lúc đó công ty đã chịu đựng quá nhiều: ba nhà máy lớn trong nước (Tòng Hương, Nam Ninh, Nghĩa Xuân) đều ngừng hoạt động, nhà máy Nam Ninh mặc dù nhận được hỗ trợ tài chính chuỗi cung ứng từ chính quyền địa phương, nhưng tỷ lệ sử dụng công suất chỉ dưới 50%; đội ngũ dịch vụ sau bán hàng rời bỏ quy mô lớn, nguồn cung phụ tùng bị gián đoạn.
Trong phần bình luận trên tài khoản chính thức của ô tô Naza, rất nhiều người dùng phản hồi rằng ngay cả khi còn trong thời hạn bảo hành, họ vẫn phải chờ đợi lâu mới nhận được phụ tùng; nếu lựa chọn tự chi trả, thì có thể được xử lý nhanh hơn, hành động hai tiêu chuẩn này đã gây ra sự không hài lòng mạnh mẽ từ nhiều chủ xe. Một số chủ xe thậm chí trên mạng xã hội đã bày tỏ: “Hiện tại, việc bán xe không chỉ là mất tiền, mà còn phá vỡ niềm tin vào thương hiệu điện lực nội địa.”
Thị trường nước ngoài có thể giúp Naza thoát khỏi khủng hoảng?
Đối mặt với cuộc khủng hoảng hiện tại trên thị trường trong nước, ô tô Naza đặt hy vọng vào thị trường nước ngoài. Trong năm 2024, tỷ lệ doanh số bán hàng ở nước ngoài đạt 30% và dự định gấp đôi trong năm 2025, nhanh chóng mở rộng kênh ở các thị trường như Brazil, Campuchia thông qua mô hình lắp ráp KD.
Ô tô Naza đã đặt năm 2025 là “năm toàn cầu hóa”, với kế hoạch nâng tỷ lệ doanh số nước ngoài từ 30% lên 60%. Tuy nhiên, tình hình thực tế gặp nhiều khó khăn: thị trường Đông Nam Á gặp khó khăn trong việc giao hàng do khủng hoảng chuỗi cung ứng, thị trường châu Âu thì đối mặt với cuộc điều tra chống trợ cấp. Trong khi đó, việc huy động vốn trong nước bị cản trở khiến kế hoạch sản xuất địa phương tại nước ngoài bị trì hoãn, chỉ dựa vào việc xuất khẩu linh kiện CKD khó có thể xây dựng được lợi thế cạnh tranh lâu dài. Một nhà phân tích ngành cho biết: “Nếu không có sự hỗ trợ ổn định từ chuỗi cung ứng trong nước, chiến lược toàn cầu hóa của Naza có thể chỉ là ảo tưởng.”
Mâu thuẫn sâu sắc hơn nằm ở việc phân bố nguồn lực chiến lược, công ty mẹ Hợp Trung Năng lượng mới nêu ra mục tiêu “50% tỷ lệ ở nước ngoài trong vòng 5 năm”, nhưng việc tái cấu trúc nợ trong nước vẫn chưa hoàn thành, sự mở rộng tại thị trường Nam Mỹ và Đông Nam Á vẫn cần phải dựa vào nguồn vốn huy động từ trong nước. Cuộc “chiến đấu hai mặt” này dẫn đến sự phân bổ nguồn lực thêm không đồng đều: nhà máy Nam Ninh mặc dù có sự hỗ trợ từ Tập đoàn đầu tư, nhưng ngân sách ưu tiên được sử dụng để đảm bảo xuất khẩu linh kiện KD, trong khi cung cấp phụ tùng cho người tiêu dùng trong nước có thể phải tiếp tục chờ đợi.
Tuy nhiên, đáng chú ý là vào ngày 20 tháng 3, ô tô Naza đã chính thức thông báo về hội nghị đại lý được tổ chức tại Bangkok, Thái Lan, và đã ký bốn thỏa thuận quan trọng với các nhà cung cấp địa phương và tổ chức tài chính, nhận tín dụng 10 tỷ baht (khoảng 2,15 tỷ nhân dân tệ) từ các tổ chức tài chính Thái Lan. Nhờ vào tín dụng từ thị trường nước ngoài, ô tô Naza đã có được một khoảng thở nhất định.
Theo thỏa thuận, ô tô Naza đã ký hợp đồng khung hợp tác với tổ chức tài chính chuyên nghiệp ô tô NLTH (Thái Lan), hai bên dự định hợp tác toàn diện trong lĩnh vực bán buôn và bán lẻ. Ngoài ra, ô tô Naza cũng đã ký thỏa thuận hợp tác chiến lược với công ty chế tạo địa phương BGAC, BGAC dự định tiếp tục cung cấp hỗ trợ sản xuất cho ô tô Naza trong năm năm tới và sẽ khởi động sản xuất địa phương của Naza X vào tháng 7 năm nay, biến Thái Lan trở thành trung tâm xuất khẩu Đông Nam Á của ô tô Naza.
Đối với ô tô Naza, để giải quyết vấn đề vẫn cần một cuộc cách mạng toàn diện, Phương Vận Châu trong bức thư gửi toàn thể nhân viên trước đó đã cho biết, ô tô Naza sẽ thực hiện sáu biện pháp cải cách, dưa vào trong nước để mở rộng ra toàn cầu. Thông qua một loạt cải cách, ô tô Naza sẽ nỗ lực thực hiện IPO, với hướng đi trong 2-3 năm tới, doanh số bán hàng sẽ đạt một nửa trong nước và một nửa ở nước ngoài, với tỷ lệ lợi nhuận gộp tích cực vào năm 2025 và cả công ty sẽ có lãi vào năm 2026. Liệu những điều này có thể đạt được hay không, có lẽ câu trả lời sẽ sớm xuất hiện.