Ngày 26 tháng 3, thị trường cổ phiếu Hong Kong đã diễn ra một màn kịch kịch tính.
Cổ phiếu của Evergrande Auto đột ngột tăng vọt vào buổi chiều, có lúc tăng hơn 230%, cuối cùng tăng 74,79%, đạt tổng giá trị giao dịch 1,65 triệu đô la Hong Kong, lập mức cao nhất trong sáu tháng qua.
Sự bùng nổ đột ngột này không chỉ làm dấy lên sự quan tâm của thị trường về vận mệnh của “Evergrande”, mà còn phản ánh cuộc cạnh tranh vốn và sự khó khăn sống còn trong ngành công nghiệp xe điện.
“Cổ phiếu ảo” trở thành nệm cho đầu cơ, thị trường hoang mang dưới sự dẫn dắt của thông tin mơ hồ.
Vào tối ngày 26 tháng 3, Evergrande Auto thông báo rằng hội đồng quản trị đã nhận thấy giá cổ phiếu của công ty trên sàn giao dịch Hong Kong gần đây đã tăng lên.
Evergrande Auto cho biết, sau thông báo vào ngày 5 tháng 9 năm 2024 về việc các chủ nợ yêu cầu công ty con hoàn toàn thuộc sở hữu của Evergrande là Evergrande Hengchi New Energy Vehicles (Thượng Hải) Co., Ltd. bị phá sản, họ đã nhận được văn bản từ Tòa án cấp trung Thượng Hải vào ngày 17 tháng 3 năm 2025, tòa án đã tiếp nhận đơn yêu cầu phá sản.
Sau khi thực hiện các cuộc điều tra hợp lý liên quan, hội đồng quản trị xác nhận rằng họ không biết lý do nào dẫn đến sự tăng giá này hoặc thông tin nào cần công bố để tránh cổ phiếu của công ty xuất hiện thị trường ảo.
Theo thông tin, nguyên nhân dẫn đến sự gia tăng giá cổ phiếu của Evergrande Auto có thể xuất phát từ tin đồn “mua lại” chưa được xác minh trên thị trường.
Trước đó, có tin cho rằng tập đoàn GAC dự định mua lại nhà máy của Evergrande Auto tại Nansha, tiếp quản dự án Hengchi của họ.
Vào ngày 26 tháng 3, tập đoàn GAC đã phát đi thông cáo chính thức, cho biết họ đã nhận thấy có tin đồn không chính xác trên mạng về việc “tập đoàn Huawang (dự án GH) sẽ mua lại nhà máy của Evergrande Auto tại Nansha”.
Để tránh gây hiểu lầm cho công chúng và nhà đầu tư cũng như duy trì trật tự thị trường, tập đoàn GAC đã làm rõ rằng họ và tập đoàn Huawang (dự án GH) chưa bao giờ tiến hành bất kỳ hình thức thảo luận nào với Evergrande Auto hoặc các bên khác liên quan đến việc mua lại nhà máy Nansha.
Mặc dù tập đoàn GAC đã nhanh chóng bác bỏ tin đồn, nhưng tâm lý thị trường đã bị kích thích.
Các nhà đầu tư cho rằng kỳ vọng về việc Evergrande Auto sẽ có hành động xử lý tài sản tiềm năng và tái cấu trúc chiến lược đã trở thành động lực chính thúc đẩy sự tăng giá cổ phiếu trong thời gian ngắn.
Từ góc độ vận hành vốn, gần như thuộc tính “cổ phiếu ảo” của Evergrande Auto đã tạo ra một nền tảng cho việc đầu cơ trong thời gian ngắn. Hiện tại (tính đến ngày 27 tháng 3 năm 2025 trước khi phát hành thông cáo), giá cổ phiếu của họ chỉ 0,152 đô la Hong Kong, với giá trị thị trường chưa đến 1,7 tỷ đô la Hong Kong, với vốn lưu hành nhỏ, một số lượng nhỏ vốn có thể tác động đến giá cổ phiếu.
Dữ liệu lịch sử cho thấy sự tăng vọt “được thúc đẩy bởi thông tin” tương tự không phải là lần đầu tiên xảy ra.
Ví dụ, vào tháng 5 năm 2024, giá cổ phiếu của họ đã tăng gấp đôi trong một ngày do tin đồn về việc chuyển nhượng cổ phiếu. Vào thời điểm ấy, có thông tin cho rằng Evergrande Auto, đã bị yêu cầu hoàn trả 1,9 tỷ đô la tiền trợ cấp, đã có giá cổ phiếu tăng 115,22%.
Trong logic thị trường này, Evergrande Auto giống như một “tài sản khoáng sản”, giá trị cốt lõi của nó đã chuyển từ thực tế sang cạnh tranh vốn. Khi có thông tin tốt liên quan được phát ra, dù không chính xác, thậm chí chỉ là đồn thổi, cũng có thể làm tăng thêm sự quan tâm của vốn đối với Evergrande Auto.
Bối rối: Sự khác biệt giữa nền tảng và câu chuyện vốn.
Tuy nhiên, mặc dù cổ phiếu của Evergrande Auto có vẻ đẹp đẹp mắt, nhưng không thể che giấu thực tế tàn khốc của họ.
Hiệu suất giá cổ phiếu chỉ chốc lát, tình hình cơ bản của Evergrande Auto vẫn ở bên bờ vực sụp đổ.
Theo dữ liệu tài chính, trong nửa đầu năm 2024, doanh thu của Evergrande Auto giảm 75% so với năm trước, xuống còn 38,37 triệu đô la, trong khi khoản lỗ ròng mở rộng lên 20,257 triệu đô la, tỷ suất lợi nhuận gộp trở nên âm do sản lượng ngừng lại.
Tính đến tháng 6 năm 2024, quỹ tiền mặt của họ chỉ còn lại 3,9 triệu đô la, không đủ để duy trì hoạt động bình thường, thậm chí không thể thanh toán chi phí kiểm toán, buộc phải yêu cầu ngừng giao dịch từ ngày 1 tháng 4.
Nguồn ảnh: Weibo của Hengchi
Sự ngừng lại trong sản xuất và doanh số bán hàng càng phơi bày nguy cơ sinh tồn của họ. Tính đến tháng 6 năm 2024, Evergrande Auto chỉ mới giao hàng được 1.429 chiếc, nhà máy Thiên Tân đã ngừng toàn bộ sản xuất do đứt gãy chuỗi tài chính, công ty chủ quản của nhà máy Nansha đã vào quy trình tái cấu trúc phá sản. Tuy nhiên, tổng nợ của họ vẫn lên tới 74,3 tỷ đô la, tình trạng thiếu hụt tài sản vẫn tiếp diễn.
Tuy nhiên, thị trường vẫn phác hoạ giá trị “vỏ” của Evergrande Auto.
Các chứng nhận sản xuất xe điện, tài sản đất đai và nhà xưởng của họ được coi là tài sản tiềm năng cho tái cấu trúc.
Ví dụ, việc bán 20% cổ phần của công ty con tại Thụy Điển đã thu về 43,78 triệu đô la, mặc dù chỉ như muối bỏ biển, nhưng lại được coi là tín hiệu “tìm cách sinh tồn”. Một số nhà đầu tư chính xác đặt cược vào khả năng xử lý tài sản và tái cấu trúc nợ.
Đường thoát khỏi thời khắc sống còn.
Đối mặt với cảnh ngộ tuyệt vọng, con đường sinh tồn của Evergrande Auto đầy rẫy sự không chắc chắn.
Một mặt, họ phải tăng tốc xử lý tài sản và thu hút nhà đầu tư chiến lược. Nhà máy Nansha là tài sản cốt lõi, nếu thành công trong việc bán hoặc hợp tác, có thể giảm bớt phần nào căng thẳng về tài chính. Tuy nhiên, tình trạng thừa công suất và cạnh tranh khốc liệt trong ngành xe điện làm giảm bớt khả năng định giá tài sản.
Mặt khác, đột phá công nghệ và phân phối sản phẩm đang đòi hỏi cấp thiết. Hiện tại họ chỉ có một mẫu xe Hengchi 5, và mức độ chấp nhận từ thị trường rất thấp, cần mở thị trường thông qua hợp tác công nghệ hoặc tái định hình thương hiệu.
Nguồn ảnh: Evergrande Auto
Xu hướng hợp nhất trong ngành có thể mang đến một tia hy vọng cho họ. Khi ngành xe điện vào giai đoạn tái cơ cấu, nhu cầu của các công ty hàng đầu về công nghệ và công suất ngày càng gia tăng. Nếu Evergrande Auto có thể sử dụng giấy phép sản xuất và đội ngũ nghiên cứu phát triển như công cụ, đạt được sự hợp tác chiến lược với các công ty liên quan, có thể đạt được việc bổ sung tài nguyên. Tuy nhiên, điều kiện tiên quyết là họ phải giải quyết triệt để vấn đề nợ nần, nếu không, các nhà đầu tư tiềm năng sẽ phải đối mặt với rủi ro pháp lý và tài chính lớn.
Sự bùng nổ giá cổ phiếu của Evergrande Auto thực chất là một cuộc đấu tranh giữa vốn và thực tế.
Nó vừa phản ánh sự lạc quan dài hạn của thị trường đối với ngành xe điện, cũng như phơi bày phần nào xu hướng đầu cơ của một số vốn đối với “tài sản vỏ”. Tuy nhiên, giá trị dài hạn của doanh nghiệp cuối cùng phụ thuộc vào sự cải thiện của nền tảng.
Trong bối cảnh nợ nần chồng chất và sản lượng ngừng lại, tương lai của Evergrande Auto vẫn như chiếc thuyền đơn độc giữa sương mù, chỉ có thể đẩy nhanh tái cấu trúc và chuyển đổi để tìm con đường thoát khỏi hiểm nguy.